必一运动·(b-sports)官方网站云南水务：出售资产回收资金超10亿元

　　必一运动官网7月24日，云南省纪委监委发布消息，云南水务原总经理于龙、原财务总监王勇涉嫌严重违法，正接受监察调查。

　　两天后，云南水务发布公告，已与买方签订产权交易合同，出售其持有的无锡中发、无锡云水、鹅湖云水和澧州水务全部股权。2020年以来，云南水务已多次挂牌出售其子公司股权。

　　云南水务投资股份有限公司是一家从事供水、污水处理及固废处理的城镇环境综合服务商，由原云南省水务产业投资有限公司与北京碧水源科技股份有限公司于2011年出资设立，云南水务产业以其持有的经营水务的子公司等资产注入云南水务。云南省水务产业公司由原云南城投集团于2009年出资设立。

　　云南水务于2015年在港交所上市，前两大股东现为康旅集团（原云南城投集团）旗下的云南省绿色环保产业集团有限公司（原云南省水务产业公司，持股30.3%）和北京碧水源（持股24.02%）。

　　2020年9月，云南水务挂牌出售其持有的福建东飞全部股权，拉开了其出售资产的序幕。其公告的出售原因为双方主营业务存在根本差别，福建东飞主要从事道路清扫保洁、生活垃圾收集运输、垃圾中转站建设运营等业务，未能与云南水务主营业务产生显著协同效应。当年末，上述股权以3.8亿元总价被碧桂园服务旗下福州鼎榕环保收购。云南水务曾以3.2亿元购买该股权，仅持有了不到两年的时间。

　　2021年6月，云南水务以战略发展及内部管理为由挂牌出售其持有的洞庭水务全部股权，买方为洞庭水务原第二大股东岳阳城投，交易价格7763万元。洞庭水务主要业务为供水及污水处理等，由云南水务、岳阳城投和岳阳新城于2015年出资设立必一运动·(b-sports)官方网站，其中云南水务出资5100万元。但截至目前，股东信息未变更登记，且岳阳城投未表示其子公司包含了洞庭水务。

　　2021年12月以来，云南水务以缓解财务困难、降低债务水平为由出售了部分股权。2021年底，云南水务发布公告，拟出售其从事供水及污水处理业务的子公司红河水务、水富水务、鲁甸水务、威信水务和镇雄水务全部股权。但仅红河水务和水富水务于2023年2月确认买方为北控水务，交易价格分别为1.6亿元和2830万元，经云南水务测算的交易亏损合计为1490万元。鲁甸水务、威信水务和镇雄水务股权出售事项已挂牌期满，无买方购买。

　　2022年底，云南水务依次挂牌出售了其持有的云水科技、香港凯发污水和安徽叶集水务全部股权。其中，云水科技持有从事供水及污水处理业务的项目公司江苏凯泉常熟、江苏凯泉大丰、江苏凯泉泰州和浙江凯泉天台的全部股权，买方为上海实业环境的全资子公司环投香港，交易价格3亿元，经云南水务测算的交易亏损为1170万元；凯发污水主营业务为污水处理，叶集云水主营业务为供水及固废处理等，两者分别以9652.3万元、8729.6万元被央企中广核环保收购，经云南水务测算，交易收益分别为-1970万元、1270万元。

　　2023年第四季度，云南水务依次发布公告，拟出售其持有的从事污水处理业务的广东海丰云水和福建龙海云水、从事供水业务的河南巩义水务、从事环境治理项目投资的无锡中发、无锡云水和无锡鹅湖云水全部股权。次年7月，巩义市国有资产投资经营有限公司的全资子公司巩义源盛水务以6737.4万元购买巩义水务全部股权，经云南水务测算的交易收益为2918.1万元；无锡国有资本投资集团旗下的无锡坪湖净水科技以合计1.7亿元购买无锡中发、无锡云水和无锡鹅湖云水全部股权，经云南水务测算的交易收益为1096.2万元。海丰云水和龙海云水股权出售事项已挂牌期满，无买方购买。

　　2024年初，云南水务依次公告，拟出售其持有的从事供排水及固废处理业务的安徽萧县云水、从事供水业务的江苏凯泉灌云和湖南澧州水务全部股权。其中，仅湖南澧州水务于今年7月确认买方为澧县国有资产经营管理中心，交易价格8058.9万元，经云南水务测算的交易亏损为474.2万元。萧县云水和凯泉灌云股权出售事项已挂牌期满，无买方购买。

　　随着我国城市化进程推进，城市用水人口持续增加，加之一系列节水和环保治污政策出台，供水及污水处理和固废处理迎来巨大的市场机遇和潜力。

　　依托原云南省水务公司注入的相关资产，云南水务首先在省内建立大理、西双版纳、红河等业务据点。自2013年开始至上市前，云南水务将业务逐步拓展至新疆、山东、江苏及贵州。2015年末，其拥有23个供水项目、52个污水处理项目和4个固废处理项目，水务项目（供水及污水处理）日处理总量约为189.5万吨，固废处理项目年处理总量约为70.3万吨。

　　2012年-2015年，上市前的业务扩张拉动云南水务年末总资产由27.6亿元增加至96亿元，当年营业收入由4亿元增加至15.6亿元，净利润由1.2亿元增加至2.9亿元。其中，总资产、营业收入和净利润均于2015年增长最快，分别同比增长91.3%、122%和81.6%。

　　2016年-2020年，云南水务借助上市募集资金、债券融资及银行借款等，飞速加快境内外市场的拓展，在湖南、黑龙江、河北、河南、陕西、福建、广东等地中标多个新项目，并稳步推进泰国、印尼等海外项目落地及运营。截至2020年末，云南水务共有68个供水项目、128个污水处理项目和23个固废处理项目，水务项目日处理总量约为643.4万吨，固废处理项目年处理总量约为404.6万吨。

　　云南水务期间资产规模大幅增加，总资产增长至2020年末的472.5亿元，资产规模年均增长41%，其中2016年就增加了一倍。在建项目陆续转运营，其营业收入上升至2020年的84.3亿元，营收到达巅峰，其2020年净利润2.2亿元，2016年-2020年平均净利润3.7亿元。

　　云南水务的水务及固废处理项目在建设时均需要投入大量资金。随着业务扩张，其融资规模持续增长，借款总额由2012年末的7.3亿元大幅增加至2020年末的275.4亿元，资产负债率也由42.7%飙升至83.9%。这导致财务费用高企，其2020年的财务费用为12.8亿元，是当年净利润的5.8倍必一运动·(b-sports)官方网站，对净利润侵蚀严重。

　　2021年以后，由于快速扩张带来的隐患充分暴露，云南水务停下了扩张的脚步。2021年，云南水务财务费用高达15.6亿元、资产和信用减值损失合计6.6亿元，出现上市以来首次亏损，金额约10亿元。亏损金额大必一运动·(b-sports)官方网站、年末流动负债超过流动资产193.6亿元、资本性支出承诺119.6亿元、违约借款总额56.2亿元，导致其2021年审计报告被出具“无法表示意见”的审计结论。次年，联合资信将云南水务主体长期信用等级由AA+下调至AA，评级展望为负面。

　　一方面，云南水务自有资金紧张，其2021年末83.7%的流动资产为应收账款及其他应收款，主要系企业或地方政府未支付的供水服务费及污水处理费等，货币资金仅占比7%；另一方面，云南水务经营及财务状况恶化、存量债务规模庞大等因素导致其获得新融资十分困难。因此，云南水务在建项目建设进度减缓，部分项目甚至停滞，其投资活动现金流出大幅下降，由2020年的52.8亿元下降至2021年的13.8亿元。

　　截至2021年末，云南水务共有67个供水项目、134个污水处理项目和24个固废处理项目。其中，18个供水项目和28个污水处理项目处于在建，预期建设周期为三年，在建项目总投资合计201.2亿元，已累计投资118.5亿元，资金缺口仍有82.7亿元。

　　虽然云南水务拥有的25-30年特许经营权保证了一定的收入来源，但由于付款方付款能力较差，导致其现金流入较少。2021年，其营业收入52.8亿元，同期经营活动现金流入仅有33.1亿元。

　　为缓解压力，云南水务2021年至今多次出售资产，交易总额约10.7亿元。值得注意的是，其出售的资产大都处于盈利状态，仅巩义水务、无锡中发、萧县云水和凯泉灌云出现亏损。

　　云南水务也通过提前兑付高息债务来降低其财务成本，于2022年10月提前偿还“17云水务绿色债/G17云绿1”和“20云水务绿色债01/G20云绿1”的全部未偿还本金及应计利息合计约2.6亿元。

　　2021年-2023年，云南水务财务成本显著下降，其平均借款利率由2021年的5.7%下降至2023年的3%，财务费用由2021年的15.3亿元下降至2023年的9.5亿元。

　　但其经营及财务状况持续恶化，由于出售部分子公司股权、建造及设备安装收入大幅下降等因素，其营业收入由2020年的84亿元下降至2023年的31.2亿元，2021年至2023年连续三年出现亏损，平均亏损金额约9亿元。其资产负债率由2020年末的83.9%上升至2023年末的92.6%，远高行业平均水平，WIND水务指数成份涉及上市公司2023年末资产负债率仅有61.3%。

　　近日，云南水务两位前高管落马，其原总经理于龙、原财务总监王勇涉嫌严重违法，正接受监察调查。于龙自云南水务成立起就加入该公司担任董事兼总经理，此前曾在北京永新环保、北京碧水源等企业任职，于2023年6月从云南水务辞任。王勇2013年-2021年任云南水务财务总监，此前在昆明贵研催化剂担任财务部经理。返回搜狐，查看更多